作家丨相青开yun体育网

裁剪丨嘉辛

不到一年时间，从20亿好意思元被Meta并购，到往返撤废、还原寂寥，再到传出40亿好意思元新一轮融资，Manus又再行回到了聚光灯下。

9月中旬，多家媒体报谈称，Manus正在洽谈一轮约5亿好意思元的融资，投后估值约40亿好意思元，比一年前Meta的收购价钱向上一倍。

抛开翻倍的估值，Manus此次寂寥后的新动作传递出一个明笃信号，Agent的竞争维度变了。

9月28日，Manus推出2.0版块，同期上线个东谈主Agent居品Cue。2.0换掉了底层的Agent扩充框架，加入永远在线的云电脑和事件触发式自动化；Cue则进一步把Agent从扩充当务的器用酿成一个不错寂寥责任的变装，每个Agent都有我方的邮箱、电话、钱包和电脑，多个Agent还不错被拉进消失个群聊，单干完成任务。

就在Manus再行寂寥的同期，也曾的买家Meta也在加快参加这个市集。9月初，Meta推出个东谈主AI Agent居品Muse，相同支捏自主筹划任务、操作浏览器、发送邮件等才气，还配备了寂寥的云霄运行环境。不到一个月，Muse如故接入WhatsApp、邮件和日期等做事，并启动向更多企业器用推广。

Manus想把Agent作念得更自主，大厂则在把近似的才气快速接入已有的居品和生态。关于再行寂寥的Manus来说，Agent之间的竞争，也正在从单一居品的才气比拼，走向背青年态的较量，谁能诱导更多做事、掩盖更多场景，谁就更有可能让Agent真确参加用户的平素责任和生计。

脱离了Meta的流量和生态支捏，再行单飞的Manus正靠近新的测验。

Manus的出身源于一个在今天看起来平平无奇的成见，“AI不仅应该想考，还应该举止。”

一年后，这个筹划又往前走了一步。

在本年3月发布的首封年度信中，Manus建议，但愿“让 Manus 全天候 24/7 不知疲困地为咱们责任”。但真要作念到，还有几个执行问题得先处罚，包括基础圭臬能否赈济永劫期运行，老本能否随着使用限制扩大保捏可控，以及能否找到填塞有招引力的使用场景。

Manus 2.0的许多变化，都不错放在这个筹划下统一。

率先是给 Agent 找个能一直待着的场所。

本年 4 月 30 日上线的 Cloud Computer，即是一台常驻云霄的 Ubuntu 臆造机。文献、装好的软件、正在跑的进度都留在上头，用户我方的电脑关机断网，Agent 照样接着干活。

在它之前，Manus 每跑一个任务就起一个临时沙箱，对话齐全，机器连同内部的东西沿途糟跶。Cloud Computer 改掉的即是这小数，Agent 作念一件事无谓每次都从一台空机器再行启动，也无谓要求用户守在电脑前。

但有了场所待，Agent 还得知谈什么时间该开工。

Manus 早就有定时任务，用户把时间设好，到点自动扩充。2.0 把它改成事件触发的自动化，触发条件从定时进一步推广到外部事件。一封新邮件、告白数据出现波动、日期上多了一个事件、Slack 来了一条音信，或者某个 Notion 页面被更新，都能把任务叫起来。

用户给 Agent 的辅导，也从「每天 9 点帮我作念什么」，酿成「这件事发生之后，你接着作念下一步」。Agent 恭候的辅导从用户的点击换成了确切宇宙里的动静。

另外即是老本，Agent 干得越久，账单越厚。

2.0 换掉了底层的 agent harness，也即是承载模子、经管凹凸文和器用调用那一层，改用自研的 Cascade。按 Manus 公布的数据，在一项测试建树里，Cascade 比上一代系统少用 23.2% 的 Token，任务完成时间镌汰 28.2%，运行老本责问 32%。

Manus 2.0 处罚的是 Agent 怎样捏续运行，Cue 转变的则是 Agent 的组织方式，Manus 启动从单 Agent 扩充，走向多 Agent 配合。

Cue 是此次单独推出的一款期骗，和 Manus 共用消失套基础圭臬。每个 Agent 都不错有我方的邮箱、电话号码、钱包和电脑，也不错被拉进消失个群聊，彼此单干。

举例，一个Agent负责找形状，另一个整理信息，第三个制作有筹划。用户不必躬行完成每一步，只需要给出筹划，再在枢纽节点作念决定。

这和昔日的个东谈主助理如故不太一样。

昔日的Agent更像一个坐在你电脑里的助手，你给它任务，它替你完成；Cue试图把Agent酿成一个个领有寂寥身份和责任环境的“成员”，再把这些成员组织起来。

虽然，Agent数目加多之后，新的问题也会出现，用户需要决定什么事情交给谁，不同Agent之间怎样配合，出了问题又该由谁负责。

但 Manus 2.0 如实把 Agent 的形态往前推了一步。昔日，Agent 等着东谈主发辅导。咫尺，它有我方的责任空间、我方的触发机制，以致我方的一群共事。

Agent 的竞争，也从谁能把任务作念完，酿成谁能让 Agent 捏续替用户干活。

再行寂寥的 Manus，面对的是一个比一年前不吉得多的战场。

最径直的威迫，适值来自也曾的买家——Meta。就在9月初， Meta 发扬推出个东谈主AI Agent Muse。上线不到三周，Sensor Tower数据败露Muse下载量如故卓绝340万次；在9月初上线后的短时间内，它就登上好意思国App Store免费榜前方。

它不错笔据用户给出的筹划我方制定筹划、掀开浏览器、发送邮件、预订旅行，以致在用户关闭App后陆续运行。Meta还为Muse配备了寂寥的Secure VM，让Agent领有我方的云霄运行环境。

这些才气，与Manus昔日一年箝制补都的Cloud Computer、自动化任务和永远运行才气，如故出现显著重合。

更遑急的是生态维度的降维打击。

在9月的Meta Connect上，Meta进一步把Muse接入智能眼镜。Meta合计，眼镜要成为真确的AI进口，枢纽并不仅仅把模子放进一个新的硬件，而是让Agent捏续统一用户所处的环境和个东谈主凹凸文，并在后台完成任务。

这让Agent的进口启动从手机App向用户平素使用的开导推广。

Muse也在向更多做事蔓延。它不错径直在WhatsApp中使用，并诱导邮件、日期等做事；9月29日，Meta又通知扩大Muse在小企业场景中的才气，新增Shopify、QuickBooks、Stripe、Canva、Notion、Slack、Zoom等诱导器。

Manus昔日探索的Agent才气，正在酿成大厂争夺的基础进口。这亦然Manus需要面对的新变化。

昔日一年，Manus讲解了Agent不错寂寥完成复杂任务，并启动搭建我方的运行环境和自动化机制。如今，近似的居品形态正在被Meta这么的科技巨头快速复制，何况被放进已有的打发、通讯、硬件和企业做事体系中。

当Agent真确启动替用户操作互联网，另一个问题也随之出现。

9月21日，Amazon屏蔽了Muse造访其网站的才气。Amazon称，Muse属于未经授权的AI Agent，其造访违背了Amazon的使用条件。

因此，Agent的竞争不再仅仅模子才气的竞争。当Agent真确启动替用户举止以后，能否赢得填塞多的授权，将会酿成新的竞争壁垒。

这恰正是Meta和Manus之间最大的分离。

Manus需要从一个Agent居品起程，徐徐建筑用户、诱导器和做事生态；Meta却如故领有Facebook、Instagram、WhatsApp以及一整套破钞互联网基础圭臬。

这并不代表寂寥Agent公司莫得契机。Muse咫尺际遇的Amazon阻力，也讲解大厂的生态上风并不行自动处罚Agent参加执行宇宙的问题。一个Agent想真确替用户完成事情，需要得到不同平台的授权，并符合不同的做事礼貌。

这可能亦然Manus再行寂寥之后真确需要建筑的才气。

一家寂寥Agent公司的价钱，应该怎样定？Manus此次再行寂寥，最值得算的一笔账，是估值和收入的变化。

2025年12月，Meta以卓绝20亿好意思元收购Manus。不到一年后，Manus再行寂寥，并被曝正在寻求约5亿好意思元融资，潜在投后估值约40亿好意思元。

单看估值，Manus如实贵了一倍。但把收入放进来，情况就不一样了。

Meta收购前，Manus官方败露ARR如故冲破1亿好意思元，收入年化运行率卓绝1.25亿好意思元。按20亿好意思元收购价缱绻，异常于约20倍ARR。

松抄本年6月底，Manus ARR如故达到约4亿好意思元；The Information征引知情东谈主士的数字则为4亿—5亿好意思元年化收入。如若按照这一口径，40亿好意思元对应的收入倍数约为8—10倍。

公司收入增长了4—5倍，但潜在估值只增长约一倍。从收入倍数看，它咫尺反而莫得Meta收购时那么贵。

原因省略在于，Manus这轮收入增长，还需要把Meta带来的流量算进去。

多家媒体报谈称，Meta 完成收购后不到两个月，就启动将Manus接入Ads Manager，并向卓绝1000万告白主绽放使用，随后又拓展到WhatsApp Business 和 Instagram 生态。Manus 收入增长最快的七个月，正是它算作 Meta 一部分运营的七个月。

这给再行寂寥后的Manus留住了一个新的问题，昔日的增长，有几许来自Agent自己，又有几许来自Meta提供的流量和分发？

如若要赈济40亿好意思元的潜在估值，Manus需要讲解这部分收入在脱离Meta之后仍然能够捏续。

另一个问题是老本与毛利。

传统SaaS的毛利率常常不错作念到75%—80%，但Agent的老本结构正在发生变化。Vista Equity Partners本年发布的一份研讨合计，Inference正在成为AI软件越来越遑急的老本名堂，每一次Agent扩充当务，都可能带来新的模子推理老本，而且老本会随着用户和任务量加多。

Manus其实很早就际遇了这个问题。The Information客岁曾报谈称，Manus平均完成一项任务需要向Anthropic支付约2好意思元。

Agent公司的收入增长和利润增长，并不会像传统SaaS那样当然同步。用户越多、任务越复杂，收入可能加多，但模子和缱绻老本也会随着加多。

是以，Manus接下来要讲解两件事。第一，4亿—5亿好意思元的年化收入还能不行陆续增长；第二，随着用户和任务量加多，老本能不行降到一个足以赈济利润的水平。

虽然，这个故事咫尺还有不少变量。Manus还要面对模子价钱变化、大模子公司参加期骗层，以及Meta、OpenAI等玩家箝制加码Agent居品带来的竞争。

资格收购、分拆和再行寂寥之后，Manus接下来需要讲解的，是能不行把Agen从一个爆款居品，酿成一门收入能够捏续增长、限制扩大后老本依然可控的买卖。

这亦然它再行寂寥之后开yun体育网，需要回复的一个中枢问题。